来源：机构之家

　　市场沪指自11月8日开始连续调整了12个交易日，市场情绪接连遇到冰点，但在下轨获得支撑后，市场再次扬帆起航，周三、周五的大阳线再度激活了市场人气，对于市场的不同参与者而言，又到了收拾好旧心情，再次出发的时候。

　　虽然近两周的交易日内，大盘的情绪相对比较低迷，但是可以直观的看到，从9月24日启动至今，不论是上证指数还是沪深300，都任有不小的涨幅。这意味着整个强势反弹的基础仍在，这也是不少投资者持续看好的重要前提。

　　A股重要指数区间表现情况：

　　而近期市场的风格为科技类中小盘股占优，所以不同风格类型的基金的收益分化也是比较大，如果某一基金产品更多的配置科技类中小市值弹性个股，那在这个期间该产品的收益是远超大盘表现的；而如果某一基金没有配置这一类标的，配置一些大票，从沪深300的指数表现上看，也会有近20%的不错收益。这个区间内，混合型基金的净值区间增长率为17.03%，而股票型基金的弹性更高，净值区间增长率高达26.85%。

　　注：区间为9月24日至11月29日

　　数据来源：Wind、机构之家整理

　　然而，机构之家通过梳理发现，民生加银基金的王亮，在本次大反弹中踏空，其所有产品的区间收益分布仅在2.5%~6.11%之间，令人诧异。

　　股票维持高仓位却大幅跑输，近三年亏损-41.55%接近腰斩

　　王亮在民生加银基金，其管理的基金产品在区间的表现情况：

　　注：区间为9月24日至11月29日

　　数据来源：Wind、机构之家整理

　　大部分混合型基在该区间内跑输同类的情况大多数由于先前配置了较多的债券，也就是在债市走牛时期配置更多地配置了债券，避开了股票市场大幅下跌带来的净值回撤，并获得债市牛市的平均收益，所以在大反弹的区间跑输同类也是正常情况。但是，来自民生加银基金的王亮，却不是这种情况，可以清晰看到他所有在管产品中股票市值的占比都超过85%，如此大比例的权益仓位情况下，他的产品在大反弹中依旧乏力。

　　此次王亮所管产品的反弹乏力，并不是因为其风格类型是中长期持续的稳健复利。从王亮近三年的回报情况上看，大幅度跑输沪深300，近两年沪深300还有一个类似活期存款1.77%的回报率，但王亮却是-16.73%，而近三年更是录得-41.55%的腰斩级别回报。

　　王亮近三年的回报表现情况

　　权益研究一哥、权益投资二把手、五年期金牛奖三大光环，却三年-15%年化回报

　　王亮在清华大学硕士毕业后，于2007年就进入权益市场，至今已经有17年丰富从业经历，从买方研究员再到行业研究组组长，并在泰康资产时期就转型为投资经理。而在加入民生加银基金后，在职务上就任权益研究部总监、权益投资部副总监而且是公司投决会、权益资产投决会的成员，职务上呈现步步高升。

　　王亮从业后工作履历情况

　　注：以上人物系民生加银基金权益研究部总监兼权益投资部副总监、基金经理 王亮

　　除了职务上平步青云之外，王亮在当时的业绩表现在市场中也是一骑绝尘。回到2020年的时间节点，王亮当时管理公募基金仅三年左右，自2018年11月接管民生加银景气行业A（690007）以来，任职总回报178.50%，超越基准回报124.04%（截至2020年6月30日）。分2019年、2020年两个时段来看，民生加银景气行业A的净值增长率分别为61.34%和67.78%，涨势喜人。而那几年卓越的表现，也让王亮获得了金基金偏股混合型基金五年期奖、五年期开放式混合型持续优胜金牛基金，这两个五年期类型的高含金量奖项，倍受市场认可。

　　王亮接管民生加银景气行业A（690007）后，该产品获奖情况

　　然而转折点就发生在2021年年中。在2021年二季度时，王亮的管理规模来到了高峰，达60.79亿元，这对于一个长跑类型选手而言，小而美的基金管理规模也未尝不可。可是令人意想不到的是，是气球泄气的速度如此之快，随后王亮的管理规模就出现环季下滑的趋势，并在2024年二季度时，管理规模仅剩22.19亿元，缩水63.50%。

　　近三年王亮管理规模情况

　　这并不是卸任的三个基金产品所致，这三个基金产品的规模都比较小，规模分别不足1亿元。

　　王亮在民生加银基金担任基金经理，其卸任的产品具体情况

　　最重要的原因还是回撤。王亮近三年管理的产品的年化收益率皆为-15%左右的水平，这种表现2019、2020年气势正盛的王亮相比，判若两人。而其代表作民生加银景气行业A（690007）也难以幸免，也获得-15.66%的年化收益。这意味着这三年持有王亮产品的基民，不仅没有获得一分钱的收益，每年还要定期亏掉15%左右的本金，这种结局着实令基民难受。

　　王亮在民生加银基金担任基金经理，其管理的产品近三年的年化收益率情况

　　民生加银景气行业A（690007）近三年净值曲线情况

　　另一方面，这几个基金的回撤幅度也是惊人的。近三年的动态回撤幅度高达45%~50%。回到2020年的时点，谁又能想象这种幅度的回撤能够发生在五年期混合型金牛奖得主王亮的身上。

　　王亮在民生加银基金担任基金经理，其管理的产品近三年的最大回撤情况

　　民生加银景气行业A（690007）近三年动态回撤情况

　　虽然王亮在民生加银基金的职务上到达阶段性的巅峰，是公司权益研究的一哥、权益投资的二把手，在净值回报上也于2020年获得了五年期的金牛奖，但形成差异的是近三年每年-15%的年化负回报，难言称职。以上种种结果似乎在无声地提问，王亮曾经成功是似乎只是因为抓住了风格变化的风口。机构之家相信每位持有王亮所管理的基金产品的基民，或多或少心中都有同样疑惑。

　　更重要的是，民生加银基金的权益研究、权益投资的负责人是如此的表现水平，那在其带领下，公司该类型的基金产品是否还能可持续的发展，还是也走向下坡路。固收型、被动型基金产品在当下不断面临管理费的“降费”趋势，而主动权益才是未来公募公司能够获取更高利润弹性的舞台，但目前民生加银基金股票型基金的规模占比仅剩3.38%，而混合型基金的规模占比也仅有8.47%。对于民生加银基金而言，当下这种局面不得不面对与解决。

　　目前民生加银基金各类型基金产品数量、规模及占比情况